开始：紫金天风期货意料所

　　国庆节事后国内玉米市集走势再度下降，东北产区企业报价亦然跌跌不停，期货盘面相同亦然震憾下行，主力合约2501从节前的2249的高位一度回落到10月22日2161的低点位置，跌幅高达3.9%，而23日玉米主力合约暴涨2.25%，的确一天达到了前期高点，这次大涨咱们分析原因如下：

　　率先，在当下这个传统的供应旺季，山东乃至华北市集的上量限制初始骤降，山东地区晨间的到车数目在近期呈现出握续回落的态势，深加工企业连接提价促收；其次，深加工企业加工利润比较前期获得了较大的赞成，玉米开机率铺张量明显普及；再次，衍生端能繁母猪存栏环比普及，生猪衍生扭亏为盈，衍生盈利插足较好水平，猪饲料需求握续改善；临了，入口玉米数目延续下降，中国9月玉米入口量仅为31万吨，同比大减80.9%。

　　预计后市，宏不雅环境的改善预计会对玉米末端需求起到一定经由的提欢喜用，另听说闻东北玉米收储量级将达到千万吨，这些潜在利好齐会对本轮行情起到助推作用；另外，种种大型收购主体的库存情况和加工利润情况后续也需要密切吝惜，战术的落地和具体的实施情况也应密切吝惜。预计盘面后期会震憾朝上运行，逢低买入为宜。

　　1  企业门前到车骤减  深加工提价明显

　　率先在传统的新粮连合上市阶段，山东乃至华北市集的上量限制初始骤降，山东地区晨间的到车数目在近期呈现出握续回落的态势，尤其是在阴沉天气的影响事后，到货量已经莫得任何改善，进而迫使末端的收购价握续上调，以此来促进到货量的增长。10月23日，到车量仅为227辆，较前期骤减1000多辆，供应压力获得明显缓解。10月22日，深加工企业接连提价促收：山东诸城兴贸：1.118元/斤，涨1分；山东沂水地面：1.12元/斤，涨1分；山东香驰健源：1.07元/斤，涨1分；山东潍坊盛泰药业：1.065元/斤，涨2分。10月23日价钱连续高潮，山东寿光巨能金玉米：1.09元/斤，带票价钱实行1.095元/斤；山东天力药业：1.01元/斤，涨5厘；潍坊盛泰药业：1.075元/斤，涨1分。山东沂水地面：料口钢板仓卸车20水分以下1.14元/斤，1.143元/斤（带票）；20-25水分1.13元/斤，1.133元/斤（带票）；25水分以上1.1元/斤，1.103元/斤（带票）。库房垛位卸车1.148元/斤，1.151元/斤（带票），涨5厘，第四次加价，计较涨2分。

　　图1：8-10月以来到车量变化（辆）

数据开始：紫金天风期货

　　图2：宇宙变温实况图

数据开始：中央舒畅台

　　2  深加工企业利润好转

　　能繁母猪存栏环比增多

　　深加工企业利润跟着新作上市，老本端利好解救初始表现，加工利润比较前期明显普及，玉米铺张量，深加工企业开机率齐出现了明显普及。深加工企业后期对玉米的边缘铺张增多将是助推论情上行的关节能源。加之预期宏不雅环境改善，下贱需求的增量也将助力行情的延续。

　　图3：深加工企业加工利润情况（元/吨）

数据开始：紫金天风期货

　　图4：深加工企业开机率和铺张量（万吨）

数据开始：紫金天风期货

　　饲用方面，国度统计局公布最新能繁母猪存栏数目，9月存栏4062万头，环比增多25万头，增长0.6%，基础产能连续小幅调增，继上月小幅下降后再次高潮。生猪价钱自3月份触底反弹后稳步回升，生猪衍生扭亏为盈，衍生盈利插足较好水平，猪饲料需求握续改善，猪饲料产量环比伙同四个月小幅增长。

　　图5：2020年1月以来猪饲料产量变化情况（万吨）

数据开始：中国饲料工业协会

　　图6：衍生利润情况（元/头）

数据开始：紫金天风期货

　　3  入口玉米数目伙同下降

　　中国9月玉米入口量为31万吨，同比减少80.9%。巴西玉米入口重启，但9月总量仍降至5年同期新低。巴西杰出好意思国成为当月最大玉米供应国，9月从巴西入口约22.6万吨玉米，同比减少82%，占到当月入口总量的73%，而此前伙同3个月均未有巴西玉米到港。乌克兰是当月第二大供应国，9月从乌克兰入口玉米5.3万吨，同比减少约56%，中国自乌克兰入口玉米较为领路，但9月入口量大幅度下滑，为年内最低水平。1-9月玉米入口量计较1287万吨，同比减少约22%。其中，1-9月从巴西入口玉米599万吨，占比46.5%；乌克兰入口449.5万吨，占比35%；好意思国入口205万吨，占比16%。

　　伙同下降的玉米入口数目也体现了国度战术的倾向性，保护国内农户的莳植利益，保握国产玉米的价钱在合理领域内波动，同期进一步普及我国食粮安全、自主可控的才调。若后期入口数目进一步下降，加之东北地区任意度收储，玉米价钱或能就此止跌回升。

　　图7：玉米月度入口量（万吨）

数据开始：紫金天风期货

　　图8：玉米月度进分国别（万吨）

数据开始：紫金天风期货 作家：聂波

期货从业证号：F03117695

来回商榷证号：Z0019358

有关神色：niebo@zjtfqh.com

有关东谈主：曹可安

从业履历证号：F03118186

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　　（转自：紫金天风期货意料所）

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